Empresa

Compradores de deudas.

Últimamente intento abrir un poco más mi perspectiva, y ver más allá del ámbito tecnológico. Por eso estoy intentando adentrarme un poco en el mundo de la empresa y los distintos emprendimientos. Al hilo de este interés me ha llamado la atención una noticia de hace muy poco tiempo de una empresa cuya fórmula de negocio consiste en comprar deuda. En concreto, la empresa en cuestión, Aktiv Kapital, ha comprado a telefónica facturas impagadas de abonados por valor de 200 millones de euros. Del artículo me llama mucho la atención lo siguiente:“

En cualquier caso, la empresa asegura que los titulares de la deuda adquirida “no son deudores, sino clientes”, por lo que garantiza “una actuación impecable en la reclamación de la deuda”.

“
Está claro que cuando una empresa como Telefónica vende su deuda, también está subcontratando una atención al cliente, por lo que parece fundamental que la compradora de la deuda ofrezca garantías en este sentido. En cuanto al aspecto del modelo de negocio, me parece un modelo de alto riesgo. Los motivos del riesgo de este tipo de negocio, podríamos buscarlos en la crisis hipotecaria subprime en los EEUU. Básicamente lo que sucedió es que se titulizó deuda por parte de bancos americanos, y fue comprada por bancos como  Northern rock, que posteriormente todos sabemos como acabó, al no ser capaz de liquidar las deudas adquiridas.

Estas empresas compradoras de deuda basan su negocio en el margen de beneficio ajustado por la calidad de la deuda, pero, ¿cómo se  valora una deuda?.  Seguro que tienen su módelo objetivo, creado a partir de unos históricos que le proporcionará su cliente, en este caso telefónica. Pero ¿se puede construir un modelo real para predecir el grado de liquidez que puede llegar a tener una deuda?. No, categóricamente, será siempre una aproximación más o menos buena, al final tendrá una variable impredecible,el factor humano, y mucho más al ser deudas de personas físicas y no fiscales. Este es el verdadero riesgo y aquí es donde residirá la verdadera valoración. No obstante estas empresas como aktiv están muy especializadas y esto es un punto muy grande a su favor.

¿Por qué se venden las deudas y por qué hay alguién que las compra?

Los impagos es uno de los principales problemas de las empresas a día de hoy, muchos clientes pagan a destiempo o incluso no pagan, esto provoca a las empresas grandes quebraderos de cabeza, que incluso las pueden llevar a la quiebra teniendo volumen de negocio. El caso concreto de la venta de esta deuda por parte de Telefónica, me parece  un buen negocio ya que ha transformado un dinero adeudado en líquido en muy poco tiempo, pero como comentaba antes, también está pagando un servicio de atención al cliente. Telefónica no vende deuda a cualquiera.

Por otra parte no veo el negocio por parte del comprador, la situación económica actual con la súbida de la inflacción y la subida hipotecaria (aunque parece que amainará un poco) no es el mejor escenario para comprar deuda. Aunque la postura de Aktiv se basa en que la liquidez de este tipo de deuda es mucho mayor que la bancaria, lo cual no me parece un argumento suficientemente sólido como para invertir tanto dinero.

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